El peso cierra el mes más débil que al inicio por primera vez este año

¿Ha llegado a su fin la prolongada fiesta del peso o la depreciación del mes pasado fue solo una ruptura fugaz del notable aumento de la moneda frente al dólar estadounidense en 2023?

El peso mexicano se depreció un 1,86% frente al dólar estadounidense en agosto para finalizar el mes a 17,05 por dólar, según el Banco de México. Fue la primera vez este año que el peso estuvo más débil al final de un mes que al comienzo.

El peso comenzó agosto a 16,74 por dólar, lo que significa que su posición se debilitó 31 centavos durante el mes.

Una depreciación aproximadamente equivalente al valor de dos monedas mexicanas raramente utilizadas no parece mucho, pero una interrupción de la larga racha ganadora del peso podría ser significativa si es una señal de lo que vendrá.

Entre los factores que afectaron al peso en agosto, informó el diario El Economista, se encuentran una rebaja de la calificación crediticia soberana de Estados Unidos, las expectativas de que la Reserva Federal de Estados Unidos pueda aumentar las tasas de interés (la próxima reunión de política monetaria de la Fed está programada para el 20 de septiembre). ) y la decisión de la Comisión de Cambios de México de recortar un programa de cobertura de seis años destinado a reducir la volatilidad cambiaria.

El peso se depreció este jueves 29.6 centavos, o 1.77%, frente al dólar luego de que el Banco de México (Banxico) anunciara la decisión de la Comisión de Cambio.

Citando un retorno a “niveles adecuados de liquidez y profundidad” en el mercado cambiario nacional y una “menor volatilidad” en los mercados internacionales, Banxico dijo que “las instituciones de crédito y otros agentes económicos tienen las condiciones para cubrir sus riesgos relacionados con el tipo de cambio directamente en el mercado cambiario”.

“Por lo anterior, la Comisión de Cambios ha decidido instruir al Banco de México para que reduzca gradualmente el monto actual del programa de cobertura cambiaria, procurando siempre mantener el funcionamiento ordenado del mercado cambiario”, dijo Banxico.

A partir de este mes, el banco central dijo que “renovará los vencimientos de las coberturas cambiarias en una sola ocasión y por el 50% del monto actual”.

La agencia de noticias Bloomberg informó que la reducción del programa de cobertura indica a los operadores que “el repunte que convirtió al... [peso] en el de mejor desempeño del mundo [en 2023] puede haber ido demasiado lejos”.

Incluso con la depreciación del jueves provocada por la decisión de la Comisión de Cambio, el peso estaba más de 12% más fuerte frente al dólar que a principios de año, cuando el tipo de cambio USD-MXN era de aproximadamente 19,5.

Benito Berber, economista jefe para América Latina del banco francés Natixis, dijo que la decisión de reducir el programa de cobertura de Banxico es "una clara señal de que el peso podría estar demasiado fuerte".

Felipe Hernández, economista que cubre México para Bloomberg Economics, dijo que reducir el programa de cobertura tiene “mucho sentido” considerando la apreciación del peso este año y las altas tasas de interés récord en México, que actualmente están fijadas en 11.25%.

Clyde Wardle, estratega cambiario de HSBC Securities USA Inc, dijo que México está "básicamente utilizando la fortaleza del MXN como una oportunidad para deshacer estas posiciones a plazo pendientes".

El peso tuvo el jueves su peor día desde marzo, pero ¿seguirá perdiendo terreno frente al dólar?

La moneda se debilitó nuevamente el viernes por la mañana, cotizando a alrededor de 17,10 por dólar a las 11 am, hora de la Ciudad de México, pero no se espera una gran depreciación, según Gabriela Siller, directora de análisis económico del banco mexicano Banco Base.

“El mercado no esperaba esta decisión de la Comisión de Cambio y provocó una reacción exagerada. Sin embargo, no se esperan grandes depreciaciones para el peso, y eventualmente podría retomar la tendencia bajista [de fortalecimiento], aunque ahora es menos probable que alcance un nuevo mínimo para este año”, afirmó.

La posición más fuerte del peso en 2023 –y en casi ocho años– fue de 16,62 por dólar a finales de julio.

Un aumento al rango de tasas de interés de 5-25%-5.5% en Estados Unidos podría debilitar el peso dado que la diferencia significativa entre esa tasa y la de México es un factor que ha ayudado al peso este año.

Sin embargo, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, dijo el jueves que las tasas ya son lo suficientemente altas como para reducir la inflación en Estados Unidos al 2% en un período "razonable".

Reuters informó que “los comerciantes apostaron el viernes” a que “la Reserva Federal de EE.UU. probablemente haya terminado de aumentar las tasas de interés dado que “un informe del gobierno mostró que la tasa de desempleo aumentó [en EE.UU.] el mes pasado y el crecimiento de los salarios se enfrió”.

La inflación en México está disminuyendo (4,67% en la primera quincena de agosto), pero no se espera que Banxico reduzca las tasas de interés antes de diciembre, lo que significa que el peso podría verse apuntalado por la tasa récord del 11,25% en los próximos meses. .

Los fuertes flujos entrantes de capital extranjero y remesas se encuentran entre otros factores que han beneficiado al peso este año.

Entonces, ¿cuál será el tipo de cambio USD-MXN a finales de 2023?

El pronóstico de consenso de los analistas encuestados recientemente por Citibanamex es que el peso se negociará a 17,85 por dólar estadounidense a finales de año, un debilitamiento considerable de su posición actual pero aún una mejora importante respecto de donde estaba en enero.

Los pronósticos cambiarios, por supuesto, no son una ciencia exacta, y una variedad de factores y eventos –incluidos los imprevistos– podrían afectar el siempre ligeramente disminuido “superpeso” en los próximos meses.

With reports from El Economista, El Financiero and Bloomberg